在連續三年經營不善,盈利持續低迷后,紅太陽(000525)2010年終于陷入虧損的境地.公司公告顯示,盡管其2010年營業總收入同比還有7.33%的增幅,達38.09億元,但凈利潤卻虧損過千萬元. 公司去年底獲通過的重組方案成為其未來發展最重要的
支撐.不過, 在該股上守候一年左右的資本大鱷濮文在年報中已不見蹤影,顯然趁著去年底利好公布獲利兌現.不過,其獲利幅度約20%,并沒有再現其過去的輝煌.
    業績低迷急盼資產注入
    公司方面表示, 由于國內農藥產能過剩,農用殺蟲劑市場競爭加劇,市場價格走低;同時化肥行業產能也過剩,化肥市場長期處于供大于求的狀況,市場同樣低迷;而基礎化工原材料價格的大幅上漲及國家節能減排,提高環保要求使得公司成本大增.
    公司數據顯示,其化肥產品的毛利率只有4.99%;農藥稍高也僅9.3%.公司營業收入上升的同時, 營業成本也大幅上升,僅農藥產品的營業成本就上升了23.72%.而化肥產品在毛利率已極低的情況下,營業成本還同比上升了近2%.這也是公司去年增收反虧損的重要原因.
    為了改變這種狀況, 公司此前積極推進向南京第一農藥集團發行股份購買資產的事項,擬通過此次重組整合南一農集團和紅太陽股份的品牌,技術,渠道,人才等資源,公司也由此擁有市場前景看好的吡啶資產.
    據了解, 吡啶下游產物廣泛應用于農藥,醫藥等多種領域,是一種非常重要的中間體.但吡啶的合成技術是該產業的瓶頸所在,國內一直無法突破.此前,僅有國際上首次合成吡啶的美國瑞利公司與南通醋酸廠合資的南通瑞利擁有1.6萬噸產能.而南一農集團經過十年研發,在南京生化和安徽生化的兩個吡啶項目目前運行穩定.按照目前市場價格計算,這部分業務的毛利率在31%左右,遠高于下游農藥產品,更遠遠超過公司目前自身的盈利水平.據公司此前方案,其擬向南一農集團非公開發行2.25億股, 發行價9.28元,收購評估價值為20.84億元的數宗資產.當中,吡啶產能被認為是關鍵所在.
    濮文離場嘉實主題接盤
    在利好消息刺激下,公司股價去年底出現過一波比較迅猛的行情.從去年11月19日至12月7日,該股逆市上漲了11.53%.同時成交量也迅速放大,連續幾日創下了去年該股單日成交量的紀錄.而年報顯示,曾經潛伏一年左右的濮文去年四季度已經撤離.明顯是利好兌現離場.
    本報此前曾反復報道,濮文過去很長一段時間都潛伏在該股中.其于2009年底開始介入該股,而截至去年三季度末持股870萬股,僅次于嘉實主題精選,為該股的第三大流通股東.按照其建倉時的平均股價計算,持股成本在1.4億元左右.而按照去年四季度成交量最高的那幾天的股價來看, 濮文即便全部在最高點賣出,也不過套現1.7億元左右, 如果按照平均股價計算,則套現不到1.6億元.如此獲利幅度,顯然遠不如其此前在天壇生物(600161)等牛股上動輒翻番的成績.
    不過,濮文的撤離并不能代表所有投資者的觀點.去年三季度末就已經以1261萬股的持股成為第二大流通股東的嘉實主題精選目前仍持股不動,繼續排名第二.與其同系的嘉實主題新動力則在濮文離場的同時買入730.55萬股,成為第四大流通股東.另外, 東海證券的東風5號集合資產管理計劃,山西信托旗下的信遠資金信托和瑞銀證券的瑞銀財富1號集合理財計劃合計買入近600萬股,同樣位列前十大流通股東.按照去年四季度該股均價17.73元計算,這些機構建倉成本合計已經超過了2億.而該股在隨市場回調后目前股價不過15.29元,明顯低于機構建倉成本,投資者可保持關注.