隆平高科(000998)調(diào)整品種結(jié)構(gòu),水稻種業(yè)毛利率有望迅速提高.公司整合品種資源, 將放下薄利品種,集中精力做競爭力強(qiáng)利潤豐厚的品種,公司的兩系雜交稻"Y兩優(yōu)1號(hào)"產(chǎn)量比市場一般品種畝產(chǎn)高出100多公斤,品質(zhì)好,抗病性強(qiáng),毛利率較三系雜交稻高,品種推出后供不應(yīng)求,當(dāng)前銷售量400萬公斤左右,將是未來幾年主推水稻品種,未來可提供豐厚利潤.
    先鋒種業(yè)中國區(qū)總裁劉石加盟將提高公司運(yùn)營效率.公司2010年4月份邀請(qǐng)前先鋒種業(yè)中國區(qū)總裁劉石加盟做總裁,劉石曾經(jīng)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了"先玉335"的推廣奇跡, 其強(qiáng)大的管理,銷售能力或?qū)ьI(lǐng)公司開創(chuàng)玉米和雜交稻種子銷售新篇章.公司控股和參股公司較多, 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,管理難度較大,劉石加盟利于盡快整合子公司資源.
    進(jìn)軍玉米種子市場,形成水稻和玉米種業(yè)并進(jìn)架構(gòu).進(jìn)軍玉米種子市場是公司既定的發(fā)展戰(zhàn)略, 公司要鞏固其業(yè)內(nèi)龍頭地位,玉米種子市場是必占業(yè)務(wù)領(lǐng)域.2010年以來公司加快了進(jìn)軍玉米種子市場的步伐,2010年嘗試收購山西屯玉遇挫,馬上于2011年2月開始與Vilmor in&Cie集團(tuán)合作投資設(shè)立合資公司,此前公司與Vilmor in&Cie的子公司VHK, 母公司法國利馬格蘭集團(tuán)已有長期合作基礎(chǔ),此番新的合資將會(huì)大力促進(jìn)公司玉米種業(yè)發(fā)展.
    在國家種業(yè)政策支持下有望成為國內(nèi)種業(yè)航母種子行業(yè)被列入七大戰(zhàn)略性新興行業(yè)之一,將獲得更多的政策扶持.
    種子產(chǎn)業(yè)又事關(guān)國家糧食安全,為確保十三億人口的糧食安全,必須在國際種業(yè)巨頭大力進(jìn)入中國之前培育出強(qiáng)大的綜合性民族種子企業(yè).
    我們有別于市場的觀點(diǎn)我們認(rèn)為公司在菲律賓,印尼,尼日利亞等國設(shè)立子公司, 積極參與水稻轉(zhuǎn)基因研發(fā),雖然目前難以給公司帶來業(yè)績回報(bào),但其未來發(fā)展前景不可限量,有可能成為其它公司不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢.預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS為0.26,0.48,0.72元,目標(biāo)價(jià)38元,給予"增持"評(píng)級(jí).