從2016年成立之初,中信農(nóng)業(yè)基金的投資方向就堅(jiān)守在最上游的農(nóng)業(yè)科技端和最下游的品牌食品端,在偏中游的種養(yǎng)殖環(huán)節(jié),布局相對(duì)較少。因?yàn)樵谏舷掠蝺啥?無(wú)論是盈利能力、行業(yè)壁壘還是集中度的提升能力都比較強(qiáng)。

在具體的細(xì)分領(lǐng)域選擇上,基金主要關(guān)注六大細(xì)分領(lǐng)域：作物科學(xué)、動(dòng)物科學(xué)、數(shù)字農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)、休閑食品和預(yù)制食材。

在投資方向的堅(jiān)守上,中信農(nóng)業(yè)基金有所為,有所不為；在投資策略上,堅(jiān)持專(zhuān)注專(zhuān)業(yè),行穩(wěn)致遠(yuǎn)。不會(huì)跨行業(yè),更不會(huì)去做一些跟定位方向不相符的項(xiàng)目。

因此,中信農(nóng)業(yè)基金對(duì)投資經(jīng)理的要求是,在某一兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,持續(xù)跟蹤,做專(zhuān)家型人物,關(guān)注到這些領(lǐng)域的技術(shù)底層,關(guān)注行業(yè)里哪一些資產(chǎn)是值得跟蹤的,關(guān)注領(lǐng)域里有哪些公司是有投資價(jià)值的。

有些項(xiàng)目中信農(nóng)業(yè)基金持續(xù)跟蹤了很久,才下定決心要投進(jìn)去。基金堅(jiān)持專(zhuān)注是投資策略里非常重要的一點(diǎn),在食品領(lǐng)域里有一些非常火熱的項(xiàng)目,中信農(nóng)業(yè)基金是可以觸達(dá)到的,但還是選擇堅(jiān)持自己的投資價(jià)值分析,考慮它的成長(zhǎng)階段和安全面的問(wèn)題。

在為被投企業(yè)賦能方面,從項(xiàng)目篩選開(kāi)始,基金就在考慮,未來(lái)這個(gè)項(xiàng)目我們投了之后,可以給這個(gè)項(xiàng)目帶來(lái)什么,或者說(shuō),依托于我們投后賦能的加持,它可能會(huì)成長(zhǎng)為一個(gè)什么樣的一個(gè)公司。

具體執(zhí)行層面上,中信農(nóng)業(yè)基金可以依托自己的產(chǎn)業(yè)資源,和投資布局的專(zhuān)業(yè)性,做項(xiàng)目投資和運(yùn)作的一個(gè)有力后盾。

第一,在產(chǎn)業(yè)洞察上,基金團(tuán)隊(duì)和合作伙伴都深耕產(chǎn)業(yè),在產(chǎn)業(yè)政策、趨勢(shì)研判上,能夠起到引導(dǎo)作用。

第二,在戰(zhàn)略規(guī)劃上,中信農(nóng)業(yè)基金總經(jīng)理喬百君,曾經(jīng)是中糧戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)人,對(duì)戰(zhàn)略管理思考深入。中信農(nóng)業(yè)基金團(tuán)隊(duì)對(duì)投后公司的戰(zhàn)略梳理非常重視,會(huì)給被投公司定期做戰(zhàn)略規(guī)劃。站在基金的角度,公司業(yè)務(wù)能夠良性發(fā)展前提,是它有符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的、并且能夠去執(zhí)行和調(diào)整的戰(zhàn)略。

第三,在協(xié)同應(yīng)用場(chǎng)景上,中信農(nóng)業(yè)基金可以聯(lián)動(dòng)農(nóng)業(yè)科技和品牌食品兩端。比如基金投了品牌食品端百果園,百果園上游會(huì)涉及到果園的管理、果品的篩選、品質(zhì)把控等環(huán)節(jié)。在農(nóng)業(yè)科技端投資了極目機(jī)器人,它的雙目識(shí)別視覺(jué)系統(tǒng),就可以很好的幫助百果園進(jìn)行果園的管理。

這也只是其中一個(gè)例子,基金投資的很多項(xiàng)目,上下游都存在類(lèi)似相互聯(lián)動(dòng),相互支持協(xié)同的作用,中信農(nóng)業(yè)基金是要把投資公司形成一個(gè)資源圈。

另外,基金可以幫助項(xiàng)目對(duì)接產(chǎn)業(yè)公司,比如投資一些小而美的公司,他的客戶(hù)可能就是這些農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭,基金可以幫助對(duì)接。再往下,基金也會(huì)幫助公司做一些投資并購(gòu),公司基于自己的內(nèi)生需求或者外延需求,需要投資一部分優(yōu)良資產(chǎn)。對(duì)于一些偏早期的公司,中信農(nóng)業(yè)基金會(huì)從制度流程的梳理,OA系統(tǒng)的搭建,股權(quán)激勵(lì)設(shè)置等方面提供一些支持和協(xié)助,還可以幫助引進(jìn)人才。

中信農(nóng)業(yè)基金判斷,未來(lái)十年,農(nóng)業(yè)和食品消費(fèi)將迎來(lái)投資黃金期。

從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)上講,農(nóng)業(yè)科技正從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向生物農(nóng)業(yè)和數(shù)字農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型,且轉(zhuǎn)型速度在加快,已經(jīng)過(guò)了由0到1的階段,進(jìn)入了1到10或者1到100的階段。

從品牌食品的角度來(lái)講,基金的投資邏輯比較穩(wěn)健,認(rèn)為未來(lái)中國(guó)食品消費(fèi),仍然會(huì)呈現(xiàn)品質(zhì)化、品牌化和個(gè)性化的發(fā)展趨勢(shì)。

過(guò)去兩年,基金看到無(wú)論是資本市場(chǎng)圈還是產(chǎn)業(yè)圈,大家對(duì)農(nóng)業(yè)的重視程度逐步在提高。

首先,在政策端,國(guó)家對(duì)糧食安全的重視程度達(dá)到空前高度。

國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變,中國(guó)是糧食進(jìn)口依賴(lài)度比較高的國(guó)家,國(guó)際糧食貿(mào)易面臨一個(gè)高變數(shù),而國(guó)內(nèi)糧食供應(yīng)又長(zhǎng)期處于緊平衡,存在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源比較緊張的硬約束。

當(dāng)我們面臨高變數(shù)、緊平衡和硬約束三大挑戰(zhàn)的時(shí)候,國(guó)家的糧食安全就面臨著更大的挑戰(zhàn)。國(guó)家過(guò)去十幾年的一號(hào)文件在提糧食安全,但是從2020 年底或者說(shuō)從 2021 年初開(kāi)始,這種重視程度達(dá)到了一個(gè)空前高度,真正的把糧食安全放在了壓艙石地位。

2021年,是農(nóng)業(yè)科技元年。這一年,國(guó)家對(duì)于轉(zhuǎn)基因性狀的審批制度不斷完善、逐步明確品種審定制度,而基因編輯品種審定制度也被提出,此外,種子法修訂,知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等以種業(yè)為基礎(chǔ)的配套政策不斷完善,對(duì)農(nóng)業(yè)科技的重視程度蔓延開(kāi)來(lái)。

這種重視,在未來(lái)十年都會(huì)影響到農(nóng)業(yè)的資源匹配和布局,以及成為資本圈投資的聚焦點(diǎn)。

然后,在產(chǎn)業(yè)發(fā)展端,產(chǎn)業(yè)需求和生產(chǎn)模式正在發(fā)生變革。

近幾年中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)需求端在發(fā)生著巨大的變化,這種變化的推動(dòng)力有很多,比如說(shuō)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力老齡化,勞動(dòng)力人口下降,這些結(jié)構(gòu)性變化的發(fā)生,如果不加任何干預(yù),都意味著我們勞動(dòng)產(chǎn)出效率在下降。

另外,農(nóng)業(yè)科技作為一項(xiàng)知識(shí)或技術(shù),觸達(dá)農(nóng)民或觸達(dá)農(nóng)村的通道,正在逐步打開(kāi)。現(xiàn)在農(nóng)民在用快手、抖音去學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)知識(shí),了解農(nóng)業(yè)技術(shù),知道現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品。

勞動(dòng)力的勞動(dòng)產(chǎn)出在下降,但對(duì)農(nóng)業(yè)科技的接受度在提高,加上土地流轉(zhuǎn)速度提高,在種植和養(yǎng)殖一端,生產(chǎn)模式正在發(fā)生變革。

現(xiàn)在比較時(shí)髦的說(shuō)法叫農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系起來(lái)了,也就意味著未來(lái)我們可以有規(guī)模、有組織去從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。而當(dāng)你去規(guī)模化生產(chǎn)的時(shí)候,一定會(huì)催生農(nóng)業(yè)科技的需求爆發(fā),所以近兩年農(nóng)業(yè)科技需求處于在爆發(fā)的趨勢(shì)。

此外,從科技變革上看,農(nóng)業(yè)科技正在沖出實(shí)驗(yàn)室、試驗(yàn)田,走向產(chǎn)業(yè)。背后推動(dòng)的是從2016年開(kāi)始,科技人才涌入農(nóng)業(yè),中國(guó)是一個(gè)巨大的市場(chǎng),原來(lái)農(nóng)業(yè)科技人才可能都在孟山都、約翰迪爾等海外大公司,現(xiàn)在在加速回流。而農(nóng)業(yè)科技在中國(guó)的突破,很大程度上是由農(nóng)業(yè)科技人才的回流以及跨行業(yè)的技術(shù)人員向農(nóng)業(yè)涌入所帶來(lái)的。

同時(shí)我們也看到,過(guò)去的五年,由于資本和人才加速向農(nóng)業(yè)科技和消費(fèi)領(lǐng)域聚集,整個(gè)產(chǎn)業(yè)的活躍度在加強(qiáng)。

總結(jié)來(lái)看,政策紅利期、產(chǎn)業(yè)變革期和科技突破期三期疊加,帶來(lái)了農(nóng)業(yè)的發(fā)展變革。

未來(lái),中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)。

第一個(gè)特點(diǎn)是,生物技術(shù)更受重視,在生物農(nóng)業(yè)領(lǐng)域會(huì)衍生出來(lái)更廣的概念。比如以種業(yè)為代表,衍生到種植業(yè)里邊的生物農(nóng)藥、生物刺激劑、生物反應(yīng)器、基因編輯、轉(zhuǎn)基因等領(lǐng)域；養(yǎng)殖業(yè)里邊包括飼料、養(yǎng)殖環(huán)境分析、疫病檢測(cè)等；微生物里邊有合成生物學(xué)、微生態(tài)等一系列以生物農(nóng)業(yè)為代表的領(lǐng)域,都在進(jìn)行生物技術(shù)革命。

另外一個(gè)特征是,在數(shù)字農(nóng)業(yè)方面中國(guó)會(huì)加速趕超。除了狹義理解的數(shù)字化解決方案以外,還包括智能農(nóng)機(jī)、智能裝備的升級(jí),過(guò)去一段時(shí)間發(fā)展明顯加快。

當(dāng)然,以中信農(nóng)業(yè)基金為代表的資本力量也在推動(dòng)這些變革發(fā)生,主要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)聚合和發(fā)現(xiàn)價(jià)值的力量。我們也可以看到,無(wú)論是在國(guó)際還是國(guó)內(nèi),農(nóng)業(yè)領(lǐng)域交易的活躍度越來(lái)越越大。