近日,安道麥召開業績說明會,公司總裁兼首席執行官多明閣以及全球戰略、企業發展與資本市場執行總監 Wayne Rudolph 首先介紹了公司 2021 年第三季度及前九個月的經營業績,隨后多明閣、Wayne 以及財務副總裁 Efrat Nagar 回答了投資者關心的問題。

1.第三季度公司在各個地區銷量增長。

20%以上,但是價格只增加 1.5% ,在成本上漲、毛利率下降的情況下,公司為什么還要增加銷售？

回復：安道麥的主旨是服務于全球農民。我們提供品類齊全的產品和服務。這讓我們具備特殊的市場優勢,客戶來找我們的時候可以同時解決多個問題,這種產品覆蓋力讓我們獨具吸引力。提價需要綜合權衡。業務機遇可以來自提升產品組合的質量,同時我們在商務與財務上具備可持續發展能力,讓我們可以在市場轉型的時候充分調動公司積累的商務覆蓋力。當然,每家公司都面臨著提升利潤率的問題,庫存亦在不斷消耗中,但我們構筑的商務網絡讓公司能夠更快地貼近市場。一家公司面臨的業務挑戰是公司組織如何能夠服務于客戶,保持客戶的忠實度。如果您連續幾個季度參加了公司的業績介紹會,會發現正是我們的客戶的忠誠度支撐公司業務的增長,保證我們進入市場的通道始終暢通,這是公司實現利潤增長的基礎。

2.目前糧食價格持續上漲,為何全球農化行業終端價格不能順利傳導成本上漲？這個行業是不是在這個產業鏈里處于最薄弱的位置？

回復：我們不認為農化行業是處于最薄弱的位置。首先,所有農資行業目前都面臨供應不足、成本上漲的問題,卻無法順利提高產品價格覆蓋所有成本的增幅。化肥行業使用的氮原料在漲價,油氣能源也在漲價并影響到產出。農機行業也是如此。所以不僅僅是植保行業,幾乎所有農資投入品行業都是類似的情形。不過植保行業的資金流轉與其它行業不同,植保行業給客戶的信用賬期往往更長,這一特點讓植保企業在目前的情況下面臨更多壓力。同時,我們看到農民在受益,農民是農資品的使用者,是糧食的產出者。整個世界由兩大趨勢驅動,第一是人類需要糧食生存；第二是要滿足能源需求。這兩大趨勢也在指揮著我們這個行業的發展。植保是糧食生產鏈條的一環,始終保持著發展,在此期間農民最終需要接受農資投入品需要漲價的現實。

3.荊州基地搬遷項目實施已經四年,為何尚未恢復正常生產？后期能否快速投入生產狀態中？

回復：荊州基地目前逐步進入試生產。精胺每個月的產量可達到設計產能的 80%。精胺是乙酰甲胺磷的主要中間體,而乙酰甲胺磷是公司在巴西、美國、印度和中國等市場的重點產品之一,計劃近期投入試生產。對廠區進行搬遷升級不僅是恢復到原來的狀態,而是增強荊州基地的可持續發展實力。荊州基地目前的排放水平明顯低于政府規定的標準。公司實施搬遷升級項目不僅僅是為了遵守法律法規,更是為了荊州基地未來實現高質量可持續發展。我們對此充滿信心。在搬遷升級期間,公司為了保護相關產品的市場份額、滿足市場需求而外采相應產品。因此,公司積累的市場地位得到良好保護,而成本將由內部生產替代,這將增強公司的競爭地位,實現多方共贏。荊州基地搬遷項目確實出現延遲,但是隨著基地目前逐步進入試生產,我們將看到項目帶來的惠益。我們目前正逐步在精胺的綜合成本上看到成果,預計 2022 年成本改善的成果將更為明顯。

4.今年連續三個季度公司銷量都在強勁增長。目前公司在全球市場渠道中的庫存水平怎么樣？公司是否感覺未來銷售會有較大的風險？

回復：安道麥乃至行業持續實現銷售額強勁增長都是基于市場的旺盛需求。農產品價格居于歷史性高位,農民因此盈利并賺錢。因此,農民和經銷商的需求都在高漲。我們目前沒有看到超過當前需求動向的庫存水平,需求保持堅挺,因此庫存周轉速度快。譬如巴西正在進入種植高峰期,因此巴西的渠道庫存目前處于高位,是為了迎接即將到來的需求高峰。目前市場的庫存水平是與終端客戶需求的旺盛程度相匹配的。

5.公司是否因在中國大量采購,致使這兩年受環境、碳排放、海運等因素的影響,限制了公司的回報水平？希望公司能夠去印度投資,增加供應鏈的強度。

回復：印度存在不確定性,去印度投資需要小心謹慎的決策。植保行業目前不可能將整個供應鏈從中國移至別處,全球 70%的植保原材料是在中國生產的。但是多元化供應來源確實是公司的規劃方向之一,只是具體執行方式不同。我們在印度主要通過與戰略性合作伙伴協手合作的方式來實現發展,但并不計劃在印度掌控眾多資產。中國在過去五到十年中不斷加速產業升級,同樣的事情放在印度可能會變得更加漫長,因此在印度掌控資產反而存在較大風險。與此同時,我們發現印度部分企業達到我們的生產標準,我們會通過締結戰略合作關系,委托加工一些對當前及未來產品線較為重要的產品。

6. 公司目前在市場上是否有預見的重大壞賬風險？

回復：目前應收賬款增長的基本驅動力是需求,農民和經銷商都在賺錢。雖然同行公司都面臨成本上漲、供應和物流異常動蕩的挑戰,但我們仍然清楚地看到持續的強勁需求支撐了整個行業的韌性。我們目前在市場上沒有看到需要擔心壞賬風險的跡象。事實上,三季度的回款和應收賬款表現都很好,農民手里有現金,愿意提前購買更多產品來防范未來供應不穩可能導致的缺口,因此沒有可預見的重大壞賬風險。

7.公司提到在三季度一些地區的產品價格出現上漲。現在四季度已經過去一個月了,公司是否在全球終端市場看到更加明確的產品漲價趨勢？

回復：答案是肯定的,但還需要繼續關注。目前我們在所有地區都在提價,競爭對手也在提價,但這還不夠,因為成本在接下來的幾個月里有可能繼續攀升。每家企業都在行動中,在每個地區都是如此,明年的提價亦正在籌劃當中。以往我們在年初對產量、產品交付、價格等等制定相關計劃,但面對目前不斷變化的市場,我們需要與時俱進地不斷提高已經調整了的價格。