揚農化工主要產品草甘膦、麥草畏和菊酯將顯著受益新環保法實施和油價下跌。
　　新環保法的實施提高違法成本,震懾違法行為。新環保法已于2015年1月1日起實施,實行“按日計罰”政策,并明確規定對未進行環境影響評價就擅自開工建設的,偷排、暗排的,隱報、瞞報或篡改排污數據的,對負責人進行行政拘留。2013年6月的兩高司法解釋也明確造成重大環境污染事故,導致公私財產重大損失或者人身傷亡的嚴重后果的,對直接責任人員依法追究刑事責任。
　　草甘膦現價低于其成本,有望逐步反彈至合理價位。草甘膦市場價(不含稅)從13年8月高位4.0萬元/噸一路下跌至1.9萬元/噸,已低于成本價2~2.1萬元/噸,只有不進行環保處理的廠家才能盈利,因此該價位并不合理。受新環保法約束,草甘膦無序小產能將逐步退出,預期未來價格將逐步反彈至2.5萬元/噸左右的合理價位。揚農化工草甘膦產品受長協價保護目前仍維持在2.8萬元/噸,且原材料IDA自13年6月至今累計跌價25%,因此公司草甘膦仍保持可觀利潤。如果草甘膦價格未來止跌回穩,公司草甘膦價格預計還可能會略有回升。
　　麥草畏和菊酯具有壟斷優勢和全產業鏈優勢,充分受益油價下跌。揚農化工這兩個產品均從起始原料做起,產業鏈價差大幅擴大。上游原油價格自2014年7月起進入下行通道,麥草畏原材料純苯、菊酯原料C5和間甲苯酚的價格隨油價大幅回調,而終端產品麥草畏和菊酯因供需格局良好價格高位維穩,2014年以來價格分別穩定在14.5萬元/噸和16萬元/噸(以高效氯氰菊酯為例),價差持續擴大,充分享受本輪油價下跌帶來的利潤提升空間。