中秋假期歸來,國內秋季用肥進一步臨近,部分復合肥企業為沖刺秋銷開始增加一銨采購,市場交投氛圍較節前略有好轉。二銨銷售推進緩慢,且部分貿易商仍在低價甩貨,導致渠道價格混亂。在出口持續利空、廠家庫存高企的背景下,雖然近期硫磺、合成氨等原料價格回暖,成本面支撐有所增強,但下游觀望氛圍依舊強烈,剛需釋放不足,磷肥價格仍有繼續下行的風險。

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原料漲跌互現,成本支撐趨弱

8月中下旬以來,硫磺、合成氨等原料價格雖然觸底反彈,但受需求不振的影響,成本面對磷肥行情的支撐作用十分有限。截至上周末,長江港口硫磺的參考報價再次出現50元/噸的小幅下滑,暫報1100元/噸；國產固硫均價1146元/噸,周環比下跌48元/噸；國產液硫均價938元/噸,周環比上漲16元/噸。液氨市場受煤炭及尿素上漲行情拉動,出廠均價上漲至3768元/噸,周環漲幅達到281元/噸。磷礦石價格在突破千元大關后,繼續維持高位弱穩運行趨勢,下游采購積極性低迷,貴州地區30%品位磷礦石車板參考報價1100~1200元/噸；湖北地區28%品位磷礦石船板參考報價975~1000元/噸。

在供過于求的市場格局下,單純依靠原料成本的高價肥很難真正落地。對此,宏源豐禾農資公司銷售經理鄭旭昌表示,今年上半年,國內磷肥行情主要受成本主導,但相比春耕時期的巨大剛需,秋銷肥的需求量相對有限,在國內磷肥產能過剩、出口量大幅下降的情況下,階段性的供過于求必然導致高價磷肥無法落地,單純依靠原料漲價支撐的高肥價根本無法落地。從7月份以后,原料價格整體回落,尤其是硫磺價格出現了每噸上千元的大幅下跌,直接把高價肥打回了原形。“目前,磷礦石和硫磺價格基本維持弱穩,液氨漲價一是受煤炭和尿素帶動,二是節前許多氨廠集中檢修,導致階段性供需關系的變化。從國家保供穩價的決心來看,這種成本面的有限波動,不可能對磷肥價格產生很大的提振。”鄭旭昌認為,磷肥秋銷已進入需求主導階段,只有剛需持續釋放,才能打破僵局。

具體價格：一銨方面,湖北地區55%粉狀一銨參考出廠報價2750~2850元/噸；四川地區55%粉狀一銨參考出廠報價2800~2850元/噸；山東地區55%粉狀一銨參考送到價2900~2950元/噸；安徽地區55%粉狀一銨參考送到報價2900~2950元/噸。

二銨方面,湖北地區64%顆粒二銨參考出廠報價3500~3700元/噸；云貴地區64%顆粒二銨華北到站參考價4200元/噸附近；山東地區64%顆粒二銨出庫參考價3550~3650元/噸,57%二銨出庫參考價3100~3200元/噸；河北地區64%顆粒二銨出庫報價3550~3650元/噸,57%二銨出庫參考價3100~3200元/噸。

出口方面,國際市場需求不振,價格持續下行,國內出口政策暫無利好消息。中國55%顆粒一銨出口參考報價555~560美元/噸FOB,低端和高端價格較7月初分別下滑288美元/噸、230美元/噸；中國64%二銨出口參考報價755~800美元/噸FOB,低端和高端價格較7月初分別下滑195美元/噸、170美元/噸。

02

需求不及預期,價格易跌難穩

當前已進入磷肥秋銷傳統旺季,但從目前市場反饋的情況來看,一銨、二銨均遭遇旺季不旺的行情。對此,河北某復合肥企業副總經理表示,多因素作用下的供過于求,是導致磷肥秋銷推進緩慢、價格持續下行的主要原因。具體來說：

一是出口量大幅下降,加劇了國內磷肥供過于求的情況。以二銨為例,今年1-7月份國內二銨實物產量約為774萬噸,但出口量僅為163萬噸,比去年同期下降了61.2%,出口對國內供需的調節作用大幅降低。許多企業從6月份開始就一直在呼吁放松出口,市場上也一度傳出政策松動的消息,但從目前的情況來看,出口限制不僅沒有放松反而更加收緊。隨著國際需求日趨疲軟,價格大幅下行,出口的紅利期已過,即便現在放松出口,對于國內磷肥供需的大盤影響也不會太大。

二是秋季市場啟動節點大幅提前,使很多企業過早購入大量高價原料,且在原料價格出現大幅下跌且成品肥銷售欠佳后難以迅速消化,庫存壓力逐漸顯現。下游原本就對高價肥料有很大的抵觸心理,在硫磺等原料價格出現“跳水”,磷肥價格隨之跟跌后,“買漲不買跌”的觀望心態成為主流,許多前期已經打款的企業也暫停提貨,使許多磷肥生產企業庫存高企,開工率持續下調。

三是部分貿易商和經銷商為了規避風險,采取降價甩貨的策略,導致渠道內磷肥價格異常混亂,很多地區的磷肥售價與廠家報價出現嚴重倒掛,影響了正常的市場秩序和交投氛圍。另外,在原料價格整體下行后,許多原本停產的小廠恢復生產,使大量低價肥涌入基層市場,又進一步消耗了秋季市場原本就相對有限的剛需紅利。

鄭旭昌表示,中秋節后,華北地區小麥秋季用肥的剛需預計會加快釋放。在河北、山東、河南、安徽和蘇北地區,二銨與復合肥存在一定的競爭關系。由于近期二銨實際成交價格一直在下滑,與復合肥的價差逐步縮小,有望在上述地區實現一定的增量。這對于磷肥后市來說,或許是一個比較好的消息。

總體來看,原料端,近期硫磺、合成氨價格小幅抬漲,磷礦石價格高位暫穩,成本面向上整理,但對磷肥價格支撐有限。需求端,受下游復合肥企業開工低迷、銷售緩慢影響,國內一銨市場需求不足,僅有小單成交；二銨秋銷推進緩慢,以消耗前期社會庫存為主,下游采購積極性有所提高,但企業及社會庫存壓力仍然較大,部分貿易商仍在低價甩貨,二銨價格仍有繼續下行的風險。出口端,國際磷肥需求及價格持續下滑,國內政策收緊,暫無利好消息。短期內,預計國內磷肥行情仍以弱勢整理運行為主,企業應重點關注原料價格變化及國家政策引導。